(Bloomberg) — Der einwöchige Rückgang bei den Megacap-Technologiewerten weitete sich am Donnerstag auf Small Caps und Finanzwerte aus, da Anzeichen einer wirtschaftlichen Schwäche den Optimismus hinsichtlich Zinssenkungen überlagerten.
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Fast alle großen Gruppen im S&P 500 fielen, der US-Aktienindex verlor fast 1%. Eine Rallye, die den Index in diesem Jahr auf fast 40 Rekordhochs trieb, weckte Erwartungen eines Rückgangs oder zumindest einer Konsolidierung. Und diese Erwartungen haben zugenommen, nachdem eine Vielzahl von Unternehmen innerhalb weniger Tage in die Höhe geschossen sind und die Spitzenreiter des Bullenmarktes – die großen Technologieunternehmen – übertroffen haben.
Die Überzeugung, dass die Notenbank kurz davor steht, ihren Kampf zur Eindämmung der Inflation zu lockern, hat zu einem Rückzug aus Megacap-Aktien geführt, die sich während des Straffungszyklus der Federal Reserve aufgrund ihrer stabilen Gewinne und makellosen Bilanzen als de facto sicheres Anlageinstrument erwiesen hatten. Im Gegenzug floss das Geld in eine breitere Palette von Industrie- und Grundnahrungsmittelunternehmen, für die die hohen Finanzierungskosten ein größeres Hindernis darstellten.
Obwohl jeder Datenpunkt, der darauf hindeutet, dass die Fed kurz vor einer Zinssenkung steht, diesen Handel unterstützen würde, war dies am Donnerstag nicht so sehr der Fall, nachdem ein Anstieg der Arbeitslosenanträge zeigte, dass sich der US-Arbeitsmarkt weiter abkühlte.
„Die Anleger haben sich schnell von den ‚überfüllten‘ Megacap-Spitzenwerten abgewandt und ihr Geld in ‚Down-Cap‘-Gelegenheiten investiert“, sagte Craig Johnson von Piper Sandler. „Obwohl dies für einen breiteren Bullenmarkt spricht, ist Vorsicht geboten, wenn die Signale für eine bessere Breite des Marktes bei bestätigten Unterstützungsniveaus zurückgehen.“
Der S&P 500 fiel auf rund 5.550 Punkte. Die Megacaps verzeichneten gemischte Werte, wobei Nvidia Corp. zulegte und Apple Inc. abrutschte. Der Russell 2000 kleinerer Unternehmen verlor 2 %, nachdem er kürzlich seinen am stärksten überkauften Stand seit 2017 erreicht hatte. Der Dow Jones Industrial Average beendete eine sechstägige Siegesserie.
Unter den Einzeltiteln gab Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. trotz optimistischer Prognosen Gewinne ab. Domino’s Pizza Inc. verlor den stärksten Kurs seit über einem Jahrzehnt, nachdem das Unternehmen unerwartet sein Ziel für das Filialwachstum zurückgenommen hatte. DR Horton Inc. erreichte ein Rekordhoch, nachdem der Hausbauer eine stärker als erwartete Quartalsgewinnspanne gemeldet hatte.
Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen stiegen um vier Basispunkte auf 4,20 Prozent. Der Euro fiel aufgrund von Spekulationen, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen im September senken wird.
Die Geschichte geht weiter
In nur wenigen Tagen stieg der Russell 2000 um mehr als 10 Prozent. Der Großteil der Rallye erfolgte, nachdem die kühleren Inflationsdaten vom Donnerstag die Wetten auf Zinssenkungen beflügelt hatten.
Small Caps erzielten im Vergleich zu ihren größeren Pendants ihre beste Performance in einem Fünf-Tages-Zeitraum aller Zeiten, sagte Jim Bianco, Gründer seines gleichnamigen Forschungsunternehmens, in einem aktuellen X-Post. Er verfolgte die Unterschiede zwischen dem Russell 2000 und dem Russell 1000 seit 1978.
Laut Dan Wantrobski von Janney Montgomery Scott hat die jüngste „Rotation“ die breiteren Märkte kurzfristig in ein moderat überkauftes Gebiet getrieben. Dies und die anhaltend schwierigen Bedingungen in den führenden Bereichen machen sie kurzfristig anfällig für eine mögliche Konsolidierung, bemerkte er.
„Während Experten auf den Zug aufspringen, der behauptet, dass Rotation real sei, sind wir uns der Gefahr potenzieller Bullenfallen bewusst“, sagte Wantrobski. „Wie wir letzte Woche bemerkten, als die Trendwende begann, befindet sich diese Rotation in einem sehr frühen Stadium und kann unserer Meinung nach noch nicht als längerfristiges Anlagethema bestätigt werden. Obwohl uns die jüngste Ausweitung der US-Aktienmärkte ermutigt, wollen wir uns vor falschen Signalen in Acht nehmen.“
„Wenn die Fed einen Zinssenkungszyklus einleitet, neigen die Märkte dazu, dies zunächst und sogar noch für eine kurze Zeit nach Beginn der Senkungen zu bejubeln“, sagte Liz Young Thomas von SoFi. „Wenn dieser Senkungszyklus jedoch zusammen mit sich verlangsamenden Wirtschaftsdaten, enttäuschenden Gewinnen oder einer schnellen Kompression der Multiplikatoren auftritt, würden Small-Caps wahrscheinlich schnell an Schwung verlieren.“
Ganz zu schweigen davon, dass die Fed die Zinsen normalerweise spät im Konjunkturzyklus senkt und nicht zu Beginn, wenn Small Caps normalerweise im Rampenlicht stehen, merkte sie an.
„Kurzfristig kann sich diese Umschichtung in kleinere Wertpapiere fortsetzen. Die Märkte freuen sich auf lockerere geldpolitische Bedingungen und werden diese wahrscheinlich im Herbst bekommen. Die Frage ist, ob darauf eine langsame und stetige Abkühlung der Inflation und der Arbeitsplätze folgen wird oder eine schnelle und schmerzhafte“, schloss sie.
Highlights des Unternehmens:
Die Kurse von SunPower Corp. stürzten ab, nachdem das Solarunternehmen seinen Händlern mitteilte, dass es keine Neuinstallationen mehr unterstützen würde und seine Lieferungen einstelle.
PNC Financial Services Group Inc., US Bancorp und Citizens Financial Group Inc. verkaufen am Donnerstag Anleihen und schließen sich damit den größten Wall-Street-Banken an, die nach der Veröffentlichung ihrer Quartalsergebnisse den Markt für Investment-Grade-Anleihen erschließen.
Apple Inc. führt Gespräche über die Lizenzierung weiterer Filme großer Hollywood-Studios, um seinen Streaming-Dienst Apple TV+ zu stärken, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen.
Laut Adobe Inc. gaben US-Käufer während des 48-stündigen Prime Day-Sales von Amazon.com Inc. 14,2 Milliarden Dollar online aus, elf Prozent mehr als im Vorjahr und im Einklang mit den Schätzungen.
Warner Bros. Discovery Inc. erwägt laut Financial Times, sein Streaming- und Studiogeschäft vom traditionellen Fernsehgeschäft abzuspalten. Dies sei eine von mehreren Optionen, mit denen der Aktienkurs des Unternehmens steigen soll.
Infosys Ltd. hat seine Umsatzprognose für das Jahr angehoben. Dies ist ein Zeichen dafür, dass die Kunden, begünstigt durch die robuste Weltwirtschaft, allmählich beginnen, mehr in Technologie zu investieren.
Ford Motor Co. wird 3 Milliarden Dollar in den Bau seines äußerst profitablen Pickup-Trucks Super Duty F-Series in einem Werk in Ontario, Kanada, investieren und verlagert damit den Schwerpunkt auf den Standort, nachdem zuvor Pläne für ein elektrisches SUV verschoben worden waren.
Wichtige Ereignisse dieser Woche:
Einige der wichtigsten Marktbewegungen:
Aktien
Der S&P 500 fiel um 15:31 Uhr New Yorker Zeit um 1%
Der Nasdaq 100 fiel um 0,8%
Der Dow Jones Industrial Average fiel um 1,4 Prozent
Der MSCI World Index fiel um 1%
Währungen
Der Bloomberg Dollar Spot Index stieg um 0,5%
Der Euro fiel um 0,4 Prozent auf 1,0896 Dollar.
Das britische Pfund fiel um 0,5% auf 1,2944 USD.
Der japanische Yen fiel um 0,8% auf 157,38 pro Dollar
Kryptowährungen
Bitcoin fiel um 1,7 % auf 63.408,96 $
Ether fiel um 0,6 % auf 3.397,64 $
Fesseln
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg um vier Basispunkte auf 4,20 %.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen stieg um einen Basispunkt auf 2,43 Prozent
Die Rendite britischer 10-Jahresanleihen sank um einen Basispunkt auf 4,06 Prozent
Rohstoffe
West Texas Intermediate-Rohöl fiel um 0,6 Prozent auf 82,33 Dollar pro Barrel
Der Spotpreis für Gold fiel um 0,7 Prozent auf 2.441,95 Dollar pro Unze.
Diese Story wurde mit Unterstützung von Bloomberg Automation erstellt.
– Mit Unterstützung von Sujata Rao und John Viljoen.
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