Casey’s General Stores: Eine Aktie mit Dividendenwachstum, die langfristige Anleger lieben sollten

Einführung

Als Dividendeninvestor habe ich eine Mischung aus Dividendenwachstums- und Dividenden-Stürmern in meinem Portfolio. Obwohl ich erwarte, dass alle meine Beteiligungen mich langfristig mit stabilen und verlässlichen Dividenden belohnen, erwarte ich, dass einige mehr als das. Deshalb bezeichne ich meine Aktien gerne als Dividendenbringer und -wachstumsbringer.

Ich erwarte in absehbarer Zukunft keine oder nur sehr geringe Dividendenerhöhungen. Bei meinen Erzeugern gehe ich davon aus, dass sie mich in absehbarer Zukunft mit hohen einstelligen bis zweistelligen Erhöhungen belohnen werden.

Darüber hinaus ist es noch besser, wenn Sie diese von Sleeper Stocks sammeln können. Ein Sleeper-Aktientitel mit Dividendenwachstum ist Casey’s General Stores (NASDAQ: CASY). Und in diesem Artikel bespreche ich die jüngsten Gewinne des Unternehmens, die Leistung im Geschäftsjahr 2024, die Aussichten und warum diese Überraschungsaktie eine großartige Ergänzung für Ihr Portfolio.

Vorherige Kaufbewertung

Ich habe Casey’s General Stores zuletzt im Februar in einem Artikel mit dem Titel „Ein Dividendenwachstumsunternehmen, das sich für langfristige Investoren lohnt“ behandelt. Ich bin auf das Unternehmen gestoßen, als ich mich mit einem Familienmitglied unterhielt. Ich beschloss, mir das Unternehmen näher anzuschauen und war von seinen Fundamentaldaten äußerst beeindruckt.

Der Markt scheint diese Meinung zu teilen, denn der Aktienkurs hat die Performance des S&P verdoppelt und ist um fast 22 % gestiegen, verglichen mit 9,58 % zum Zeitpunkt des Schreibens. Ich habe erläutert, wie attraktiv das Unternehmen angesichts seiner starken Fundamentaldaten ist, obwohl diese dem durchschnittlichen Anleger weniger bekannt zu sein scheinen.

Damals meldete das Unternehmen seine Ergebnisse für das zweite Quartal mit einem übertroffenen Gewinn und einem Umsatz im Rahmen der Schätzungen. Der Gewinn pro Aktie lag bei 4,24 USD, während der Umsatz 4,06 Milliarden USD betrug.

Trotz des Gewinnrückgangs vom Vorquartal (4,52 USD) gelang es CASY, die Schätzungen der Analysten um beachtliche 0,37 USD zu übertreffen. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorquartal um 4,9 %. Ihre starke Leistung trieb den Aktienkurs über mein damaliges Kursziel von 311 USD.

Ich habe auch die attraktive und wachsende Dividende des Unternehmens besprochen, die durch eine Free-Cashflow-Ausschüttungsquote von nur 11 % gut gedeckt war. Darauf werde ich später noch näher eingehen.

Leistung im Geschäftsjahr

Obwohl mehrere Unternehmen mit Gegenwind durch schwächere Verbraucher und höhere Kosten zu kämpfen hatten, lieferte Casey’s weiterhin außergewöhnliche Ergebnisse ab und zeigte, warum sich die Aktie des Unternehmens langfristig hervorragend eignet.

Bei der Gewinnermittlung im vierten Quartal im Juni übertraf der Convenience-Anbieter die EPS-Schätzungen um satte 0,64 US-Dollar. Darüber hinaus gelang es ihm, die Umsatzschätzungen um solide 130 Millionen US-Dollar zu übertreffen. Diese beliefen sich jeweils auf 2,34 bzw. 3,6 Milliarden US-Dollar.

Hervorzuheben ist, dass ihre Vorliebe für Kleinstadtstandorte (72 % ihrer Geschäfte befinden sich in Städten mit 20.000 oder weniger Einwohnern) sich als großartiger Markt für die Geschäftsgründung erwiesen hat. Gewinn pro Aktie und Umsatz stiegen beide gegenüber dem Vorquartal auf 2,33 bzw. 3,33 Milliarden US-Dollar.

Und für das Gesamtjahr stieg der Gewinn pro Aktie zweistellig von 11,91 auf 13,43 Dollar. Dies ist auf solide Leistungen bei den flächenbereinigten Umsätzen und eine Steigerung des Nettogewinns um 12,3 % zurückzuführen. Dieser lag bei 502 Millionen Dollar, gegenüber 447 Millionen Dollar im Jahr 2023. Auch das EBITDA stieg eindrucksvoll von 952 Millionen auf 1,1 Milliarden Dollar.

Die Umsätze in den Filialen stiegen um 4,4 % und stiegen im Gesamtjahr um 11,9 %. Die Margen stiegen im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls von 39,6 % auf 41,2 %. Im Segment Fertiggerichte und Getränke zum Verkauf gab es ebenfalls einen zweistelligen Anstieg von 14 %, wobei sich die Margen von 56,5 % auf 58,1 % erhöhten. Der Bereich Lebensmittel und allgemeine Handelswaren verzeichnete ebenfalls einen Zuwachs von 11 %, wobei sich die Margen um fast 1,5 % von 33 % auf 34,4 % erhöhten.

Kontinuierliche Expansion

Ihre Leistung ist wahrscheinlich auf ihren treuen Kundenstamm und ihre Akquisitionen zurückzuführen. Die Zahl der Mitglieder stieg im Jahresvergleich von 6,5 Millionen auf 8 Millionen im vierten Quartal. Darüber hinaus wurden im vierten Quartal 22 Geschäfte erworben, und im Geschäftsjahr wurden insgesamt 154 Geschäfte erworben.

Sie sind auch in einen neuen Markt im Bundesstaat Texas eingestiegen, was sich langfristig wahrscheinlich als vorteilhaft erweisen wird. Die meisten wissen vielleicht, dass Texas der flächenmäßig größte Bundesstaat ist und nach Kalifornien die zweitgrößte Bevölkerungszahl aufweist. Sie haben auch eine positive Wachstumsrate verzeichnet, was wahrscheinlich der Grund ist, warum CASY überhaupt den Schritt gewagt hat. Damit sind sie nun insgesamt in 22 Bundesstaaten vertreten.

Darüber hinaus erwarb das Unternehmen weitere 198 Geschäfte in einem Bargeschäft im Wert von 1,145 Milliarden US-Dollar, was den Innenumsatz voraussichtlich um 8 % steigern wird. Darüber hinaus wird die Präsenz des Unternehmens durch die Übernahme voraussichtlich auf 2.900 Geschäfte erweitert, davon 148 zusätzliche im Bundesstaat Texas. Dies hat das Unternehmen auch in weitere südliche Bundesstaaten wie Alabama, Mississippi und Florida gebracht, was meiner Meinung nach ein guter Schachzug war.

Derzeit liegen die Casey’s General Stores weit über ihrem Plan, bis 2026 350 Geschäfte zu eröffnen. Daher erwarte ich für CASY’s ein solides Wachstum mit Margenverbesserungen und Wachstum bei ihrem Prämien-Mitgliedschaftsprogramm.

Eine wachsende Dividende

Während meiner vorherigen These zahlte Casey’s eine vierteljährliche Dividende von 0,43 USD. Und wie bereits erwähnt, war dies mit einer Ausschüttungsquote für den freien Cashflow von nur 11 % gut gedeckt. Das Unternehmen führt außerdem häufig Aktienrückkäufe durch und gibt seinen Aktionären viel Geld zurück.

Und falls das noch nicht genug ist, um Sie zu überzeugen: Im vergangenen Juni haben sie auch die Dividende zweistellig auf 0,50 USD erhöht. Darüber hinaus haben sie weiterhin Aktien zurückgekauft, im Quartal im Wert von 15 Millionen USD und im Geschäftsjahr im Wert von 105 Millionen USD. Außerdem blieben ihnen noch 295 Millionen USD übrig, und ich gehe davon aus, dass das Management diese im Laufe des Geschäftsjahres 2025 weiter zurückkaufen wird.

Auch das Wachstum des freien Cashflows war mit 92 Millionen Dollar im vierten Quartal stark, ein Plus von 31,4 % gegenüber dem Vorjahr. Im Geschäftsjahr belief es sich auf 371 Millionen Dollar. Und als Teil der Strategie des Managements wird erwartet, dass der freie Cashflow in den nächsten zwei Jahren 1,25 Milliarden Dollar betragen wird.

Obwohl der FCF gegenüber dem Vorjahr zurückging, stieg der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit im Vergleich zum Vorjahr von 881,9 Millionen USD auf 892,9 Millionen USD. Unter Berücksichtigung der ausstehenden Aktien ergibt sich für CASY damit eine Ausschüttungsquote für den freien Cashflow von nur 17,1 %, was ihnen reichlich Spielraum für erhebliche Dividendenerhöhungen in der Zukunft lässt.

Aus der folgenden Grafik können Sie ersehen, dass der Convenience-Store-Betreiber nur einen kleinen Teil seines freien Cashflows in Form von Dividenden ausschüttet. Da das Unternehmen zudem weiterhin Aktien zurückkauft und expandiert, wird dieser Anteil in Zukunft wahrscheinlich nur noch sinken.

Bilanz

Auch die Bilanz von Casey war in tadellosem Zustand: 1,6 Milliarden Dollar an langfristigen Schulden und 1,1 Milliarden Dollar an Liquidität, um diese auszugleichen. Dies gibt dem Unternehmen die finanzielle Flexibilität, seine Expansionspläne fortzusetzen, da bis Juni 2025 keine nennenswerten Schulden fällig werden.

Danach haben sie bis 2028 keine Schulden mehr, da die meisten ihrer Schulden erst in den nächsten 5 Jahren fällig werden. Ihr Verschuldungsgrad lag bei niedrigen 1,5x, verglichen mit 1,8x in meiner vorherigen These. Dies im Vergleich zu Kroger (KR), das einen Verschuldungsgrad von 1,25x hatte.

Risiken und Bewertung

Angesichts der starken Performance, die den S&P in Bezug auf die Kursentwicklung verdoppelte, ist der Aktienkurs von Casey’s General Stores möglicherweise überzogen. Zum Zeitpunkt des Schreibens hat die Aktie ein KGV von fast 27, deutlich über ihrem 5-Jahres-Durchschnitt von fast 23, was die Anleger potenziellen Abwärtsrisiken aussetzt.

Sollte die Wirtschaft zudem in eine Rezession geraten und es zu einem starken Ausverkauf kommen, könnten sie aufgrund ihrer Kurssteigerung von rund 46 % im vergangenen Jahr möglicherweise erhebliche Verluste erleiden. Aber wie die starke Performance zeigt, könnte die Aktie höher bewertet worden sein und eine höhere Prämie verdienen.

Meiner Meinung nach verdient das Unternehmen eine Prämie zwischen dem 25- und 30-fachen des Gewinns. Darüber hinaus expandiert das Unternehmen weiterhin in weitere Staaten, was nur dazu beitragen sollte, die Margen zu steigern und das Vertrauen der Aktionäre zu stärken. Mit ihrem aktuellen KGV bietet die Aktie gegenüber dem aktuellen Kurs von 359 USD immer noch ein Aufwärtspotenzial von etwa 24 %.

Fazit

Obwohl der Aktienkurs von CASY den S&P deutlich übertroffen hat und derzeit über seinem 5-Jahres-Durchschnitt gehandelt wird, bin ich der Meinung, dass das Unternehmen angesichts seiner starken Leistung und Fundamentaldaten sowie seiner anhaltenden Expansion möglicherweise eine höhere Bewertung erhalten hat und somit eine höhere Prämie rechtfertigt.

Darüber hinaus belohnten sie ihre Aktionäre mit einer Erhöhung um 16,3 % und vergrößerten ihre Mitgliederzahl in einer Zeit, in der mehrere Unternehmen aufgrund längerfristig höherer Zinsen mit Gegenwind durch schwächere Verbraucher zu kämpfen hatten. Aufgrund ihrer anhaltenden Expansion, der niedrigen Ausschüttungsquote, der makellosen Bilanz und des Aufwärtspotenzials bewerte ich Casey’s General Stores weiterhin als Kauf.