Welt bereitet sich auf Lockerung der Fed vor, während die Zinsen seit 36 ​​Stunden schwanken

Die tektonischen Platten der Weltwirtschaft werden sich in dieser Woche verschieben, wenn in den USA ein Lockerungszyklus beginnt, während gleichzeitig Politiker von Europa bis Asien ihre Politik vor dem Hintergrund instabiler Märkte festlegen.

Eine 36-stündige monetäre Achterbahnfahrt wird mit der wahrscheinlichen Entscheidung der Federal Reserve zur Senkung der Zinsen am Mittwoch beginnen und am Freitag mit der

Das Ergebnis der ersten Sitzung der Bank von Japan, seit diese die Kreditkosten erhöht und damit den Keim einer weltweiten Ausverkaufswelle gelegt hat.

Unterdessen sind andere Zentralbanken in der G20 und darüber hinaus bereit, ihre eigenen politischen Hebel anzupassen. Dazu gehören Brasilien, wo die Notenbanken zum ersten Mal seit 3 ​​1/2 Jahren ihre Geldpolitik verschärfen könnten, und die Bank of England. Die britische Notenbank steht vor einer heiklen Entscheidung über das Tempo ihrer Bilanzbereinigung und könnte auch signalisieren, wie bereit sie zu weiteren Lockerungen ist. Die südafrikanischen Notenbanken werden voraussichtlich zum ersten Mal seit 2020 die Kreditkosten senken, während ihre Kollegen in Norwegen und der Türkei sie möglicherweise unverändert lassen. Die Entscheidung der Fed wird im Mittelpunkt stehen, und nervöse Händler debattieren, ob die Notenbanken eine Senkung um einen Viertelprozentpunkt als angemessene Medizin für eine Wirtschaft erachten, die Anzeichen einer nachlassenden Dynamik zeigt, oder ob sie sich stattdessen für einen halben Prozentpunkt entscheiden. Hinweise auf die zukünftigen Absichten der Fed werden ebenfalls von entscheidender Bedeutung sein. Doch trotz der Spannung, die die US-Ankündigung mit sich bringen wird, werden die Anleger wahrscheinlich zumindest bis zur Entscheidung der BOJ nervös bleiben, die mit Sicherheit auf Hinweise für ihre nächste Zinserhöhung hin untersucht werden wird. Was Bloomberg Economics sagt: „Wir glauben, dass Fed-Vorsitzender Jerome Powell eine Senkung um 50 Basispunkte unterstützt. Da es jedoch vor der Sperrfrist vor der Sitzung kein klares Signal von New Yorks Fed-Präsident John Williams gab, glauben wir, dass Powell nicht die Unterstützung des gesamten Ausschusses hat.“ – Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou und Chris G. Collins, Ökonomen.

Man wird sich an die Marktturbulenzen vor ein paar Wochen erinnern, als im Anschluss an die Zinserhöhung im Juli die Yen-zentrierten Carry Trades abgewickelt wurden.

Und das ist nicht alles: Auch China könnte im Rampenlicht stehen, denn irgendwann wird eine geldpolitische Ankündigung der dortigen Politiker erwartet – Tage, nachdem Daten zeigten, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt unter Anzeichen einer Deflationsspirale leidet.

USA und KanadaWenn die Fed-Politiker am Dienstag zu Beginn ihrer zweitägigen Sitzung zusammenkommen, werden sie neue Zahlen zur Lage der Verbrauchernachfrage haben. Während die Einzelhandelsumsätze im August insgesamt wahrscheinlich durch die geringere Aktivität bei den Autohändlern gebremst wurden, verzeichneten die Einnahmen bei anderen Händlern wahrscheinlich einen kräftigen Anstieg.

Trotz Anzeichen einer Widerstandsfähigkeit der Verbraucher dürfte ein am selben Tag erscheinender Fed-Bericht auf eine anhaltende Schwäche der Industrieproduktion hinweisen. Die bevorstehenden Wahlen im November und die nach wie vor hohen Kreditkosten bremsen die Investitionsausgaben.

Am Mittwoch wurden Regierungszahlen veröffentlicht, die zeigen, dass sich die Zahl der Baubeginne im letzten Monat gefestigt hat, nachdem sie im Juli auf den niedrigsten Stand seit Mai 2020 abgerutscht war.

Die am Donnerstag veröffentlichten Daten der National Association of Realtors werden allerdings wahrscheinlich zeigen, dass die Vertragsabschlüsse bei den Verkäufen gebrauchter Eigenheime weiterhin schwach sind.

Die Inflationszahlen für Kanada im August werden wahrscheinlich eine weitere Verlangsamung sowohl bei den Gesamt- als auch den Kernindikatoren zeigen. Ein leichter Anstieg würde die Bank von Kanada jedoch nicht von ihrem Lockerungskurs abbringen, während kühlere als erwartete Daten die Forderungen nach stärkeren Zinssenkungen verstärken könnten.

Der Chef der AsiaBOJ, Kazuo Ueda, wird sicherlich viel Aufmerksamkeit auf sich ziehen, nachdem der Vorstand am Freitag seine Politik festgelegt hat.

Während die Volkswirte übereinstimmend keine Änderung der Kreditkosten voraussagen, könnte die Art und Weise, wie der Gouverneur die Entwicklung charakterisiert, die japanische Währung erschüttern, die Yen-Carry-Händler bereits verschreckt hat, indem sie in diesem Monat bisher besser abschnitt als ihre Pendants.

In China werden die Leitzinsen für mittelfristige Kredite mit einem Jahr Laufzeit voraussichtlich unverändert bleiben, und die indonesische Zentralbank wird ihren Leitzins voraussichtlich den fünften Monat in Folge unverändert lassen. Die taiwanesischen Behörden legen den Diskontsatz am Donnerstag fest.

Was die Daten betrifft, dürfte Japans wichtigster Indikator für die Verbraucherinflation im August leicht ansteigen, was die BoJ dazu bewog, in den kommenden Monaten eine Zinserhöhung ins Auge zu fassen.

Japan, Singapur, Indonesien und Malaysia werden Handelszahlen veröffentlichen, während Neuseeland Daten für das zweite Quartal vorlegen wird, die zeigen könnten, dass die Wirtschaft im Vergleich zum Vorquartal leicht geschrumpft ist.

Europa, Naher Osten, AfrikaIm Zuge der wahrscheinlichen Lockerung der Geldpolitik der Fed stehen mehrere Entscheidungen der Zentralbanken an. Angesichts ihrer Abhängigkeit von in Dollar denominierten Energieexporten könnten die Golfstaaten dem Beispiel der USA automatisch folgen und ihre Zinssätze senken.

Hier ist eine kurze Zusammenfassung weiterer Ankündigungen, die hauptsächlich am Donnerstag in Europa, dem Nahen Osten und Afrika anstehen: Während von der BOE keine Zinsänderung erwartet wird, warten die Anleger auf eine entscheidende Entscheidung darüber, ob sie den Abbau ihres Anleiheportfolios beschleunigen wird, um die Verkäufe von Staatsanleihen stabil zu halten, bevor in einem Jahr ungewöhnlich viele Schulden fällig werden. Hinweise zum Tempo künftiger Zinssenkungen werden ebenfalls mit Spannung erwartet, da Spekulationen aufkommen, dass die Beamten bald die Lockerungsmaßnahmen beschleunigen werden, um die Wirtschaft zu unterstützen.

Die Norges Bank wird ihren Einlagenzins voraussichtlich bei 4,5% belassen, wobei sich die Analysten auf etwaige Anpassungen der Prognosen für eine Zinssenkung Anfang nächsten Jahres konzentrieren. Während die nachlassende Inflation die Wetten auf eine erste Zinssenkung im Dezember erhöht hat, könnten die norwegischen Beamten angesichts des robusten Arbeitsmarkts und der Krone in der Nähe von Mehrjahrestiefs an ihrer restriktiven Haltung festhalten.

Auch in der Ukraine und in Moldawien stehen Entscheidungen der Zentralbanken an.

Und weiter nach Süden: Die türkische Notenbank wird ihren Leitzins zum sechsten Mal in Folge bei 50 Prozent belassen, während sie auf eine weitere Abschwächung der Inflation wartet. Das jährliche Preiswachstum ist von 75 Prozent im Mai zwar gesunken, liegt aber immer noch bei 52 Prozent. Die Notenbanker hoffen, es bis zum Jahresende auf 40 Prozent zu bringen.

Da die Daten vom Mittwoch zeigen sollen, dass sich die Inflation in Südafrika im August auf 4,5% verlangsamt hat, könnte die Zentralbank einen Tag später die Kreditkosten zum ersten Mal seit 2020 senken. Gouverneur Lesetja Kganyago hat erklärt, dass die Institution die Zinssätze anpassen wird, sobald das Preiswachstum fest in der Mitte ihres Zielbereichs von 4,5% liegt, wo sie die Erwartungen bevorzugt verankert. Forward Rate Agreements, die zur Spekulation auf Kreditkosten verwendet werden, preisen die Möglichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte vollständig ein.

Angolas Entscheidung könnte eine knappe Entscheidung zwischen einer Zinserhöhung und einer Beibehaltung sein. Zwar sinkt die Inflation, doch die Währung hat seit August gegenüber dem Dollar fast 7 Prozent an Wert verloren.

Am Freitag wird Eswatini, dessen Währung an den südafrikanischen Rand gekoppelt ist, voraussichtlich seinem Nachbarn folgen und die Zinsen senken.

Andernorts werden die Kommentare von Vertretern der Europäischen Zentralbank möglicherweise genau unter die Lupe genommen, um Hinweise auf den künftigen Weg der Lockerung nach einer zweiten Senkung der Kreditkosten zu erhalten. Mehrere Zentralbankchefs werden zu den Sitzungen erwartet, und Präsidentin Christine Lagarde wird am Freitag in Washington eine Rede halten.

Weitere zu beobachtende Themen sind das Verbrauchervertrauen in der Eurozone am Freitag und außerhalb der Währungszone die Prognosen der Schweizer Regierung am Donnerstag.

Und was den Süden betrifft, so werden am Sonntag Daten erwartet, die zeigen, dass die Inflation in Israel im August stabil bei 3,2 Prozent blieb und weiterhin über dem Regierungsziel von 1 bis 3 Prozent liegt.

Die Wirtschaft schwächelt, doch der Krieg im Gazastreifen führt zu Engpässen auf der Angebotsseite und die Staatsausgaben steigen rasant an, was den Inflationsdruck hoch hält.

In Nigeria werden die Daten vom Montag wahrscheinlich zeigen, dass die Inflation im August den zweiten Monat in Folge auf 32,3 Prozent gesunken ist. Denn die Auswirkungen der Währungsabwertung und der vorübergehenden Streichung der Treibstoffsubventionen vom letzten Jahr lassen auf die Preise immer mehr nach.

Die Maßnahmen waren Teil der Reformen, die Präsident Bola Tinubu nach seinem Amtsantritt im Mai 2023 einführte.

LateinamerikaDie brasilianische Zentralbank tagt vor dem Hintergrund einer überhitzten Wirtschaft, einer über dem Zielwert liegenden Inflation, ungesicherter Verbraucherpreisindex-Erwartungen und finanzpolitischer Großzügigkeit der Regierung.

Insgesamt erwarten Investoren und Analysten am Mittwoch zum ersten Mal seit dreieinhalb Jahren eine straffere Geldpolitik. Der Konsens geht von einer Erhöhung um 25 Basispunkte auf 10,75% aus, wobei bis zum Jahresende eine weitere Straffung um 75 Basispunkte folgen soll, sodass der Leitzins auf 11,5% steigen wird.

Sechs Konjunkturberichte aus Kolumbien vom Juli dürften die Robustheit der Binnennachfrage unterstreichen, die Analysten dazu veranlasst hat, ihre Wachstumsprognosen für das dritte und vierte Quartal nach oben zu korrigieren.

Das Tempo der Einzelhandelsumsätze könnte auf den positiven Zahlen vom Juni aufbauen, die einen 16-monatigen Rückgang beendeten, während die ersten BIP-Proxy-Daten nach vorläufigen Schätzungen eine Erholung der Aktivität nach dem leichten Einbruch im Juni anzeigen.

Paraguays Zinssetzer treffen sich, während die Inflation knapp über dem Zielwert von 4% liegt. Von der Zentralbank befragte Analysten prognostizieren eine Senkung um 25 Basispunkte bis zum Jahresende.

Nach rund zehn Monaten der sogenannten Schocktherapie unter Präsident Javier Milei dürfte diese Woche einige aufschlussreiche Daten über die Lage der argentinischen Wirtschaft liefern.

Haushaltsdaten zeigen zwar, dass die Regierung im August den achten monatlichen Haushaltsüberschuss in Folge erwirtschaftete, doch die gleiche brutale Sparpolitik führte zum dritten Quartalsrückgang in Folge.