In den letzten zwei Jahren hat Warren Buffett der Wall Street laut und deutlich eine Botschaft gesendet – ohne ein Wort zu sagen. Sein Ansatz ist vorsichtiger als je zuvor und der atemberaubende Bargeldbestand von Berkshire Hathaway in Höhe von 325 Milliarden US-Dollar ist das Ergebnis seiner neuesten Strategie.
Während die Anleger Buffetts Schritte lange nachgeahmt haben, haben seine jüngsten Entscheidungen für Aufsehen gesorgt. Diese Vorsicht spricht Bände für einen Mann, der für seinen Optimismus in Bezug auf die US-Wirtschaft bekannt ist.
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In den letzten acht Quartalen war Berkshire Hathaway ein Nettoverkäufer von Aktien und hat 166 Milliarden US-Dollar durch den Verkauf riesiger Mengen an Aktien eingenommen, darunter auch langjährige Favoriten wie Apple und Bank of America.
Das Ausmaß dieser Verkäufe ist beispiellos, da es das erste Mal seit 2018 ist, dass Buffett keine Aktien von Berkshire zurückgekauft hat – ein Schritt, der in der Finanzwelt nicht unbemerkt geblieben ist. Diese Haltung deutet auf eines hin: Buffett sieht den Markt deutlich überbewertet.
Ein Großteil dieses Geldes wird nicht an der Börse reinvestiert, sondern in kurzfristigen US-Schatzwechseln geparkt. Dank der hohen Renditen haben diese risikoarmen Investitionen Berkshire fast 10 Milliarden US-Dollar eingebracht.
Im Trend: Dieses von Adobe unterstützte KI-Marketing-Startup ist in nur drei Jahren von einem Wert von 5 auf 85 Millionen US-Dollar gestiegen und hat mit Marken wie L’Oréal, Hasbro und Sweetgreen zusammengearbeitet. So gibt es eine zeitlich begrenzte Möglichkeit, bei 1.000 US-Dollar für nur 0,50 US-Dollar pro Aktie zu investieren vor Einsendeschluss.
Cathy Seifert, Analystin bei CFRA, wies kürzlich darauf hin, dass Buffetts Reduzierung der Apple-Beteiligungen ein umsichtiger Schritt sei, insbesondere da Apple zu einem großen Teil des Berkshire-Portfolios geworden sei. Dieser Wechsel zu Staatsanleihen statt zu Aktien signalisiert jedoch, dass Buffett an der Wall Street nur begrenzte Schnäppchen sieht – eine Haltung, die seine berühmte „Buy Low“-Philosophie widerspiegelt.
Dennoch glauben einige Analysten, dass Buffetts Vorsicht eine verpasste Chance sein könnte. Die Barrenditen könnten sinken, wenn die Federal Reserve beginnt, die Zinssätze zu senken, was Aktien attraktiver macht. In diesem Fall könnte die hohe Liquiditätsposition von Berkshire dazu führen, dass Gewinne entgangen sind, wenn sich der Markt erholt.
Die Geschichte geht weiter
Allerdings hat Buffett in der Vergangenheit auf Geduld gesetzt und Abschwünge genutzt, um unterbewertete Vermögenswerte aufzukaufen. Er glaubt, dass eine beträchtliche Barreserve Berkshire die Flexibilität gibt, Schnäppchen zu machen, wenn es zu einem Markteinbruch kommt.
Das zyklisch angepasste Kurs-Gewinn-Verhältnis (CAPE), auch Shiller-KGV genannt, zeichnet ein klareres Bild der aktuellen Marktlage. Mit über 36 – mehr als dem Doppelten des langfristigen Durchschnitts – deutet dieses Verhältnis auf einen Markt hin, der weit über den traditionellen Bewertungen liegt.
Trend: Der globale Spielemarkt soll bis Ende des Jahres 272 Milliarden US-Dollar erwirtschaften – für 0,55 US-Dollar pro Aktie bietet dieses von VC unterstützte Startup mit einer Nutzerbasis von über 7 Millionen Anlegern einfachen Zugang zu diesem Vermögensmarkt.
In der Vergangenheit gingen CAPE-Verhältnisse über 30 häufig erheblichen Marktrückgängen voraus und verloren zwischen 20 % und fast 90 % ihres Wertes. Für den erfahrenen Anleger könnten diese Zahlen wie ein Vorbote turbulenter Zeiten erscheinen.
Über die Bewertungen hinaus untermauern auch andere Wirtschaftsindikatoren Buffetts vorsichtige Haltung. Die Renditekurve der US-Staatsanleihen blieb über einen historischen Zeitraum hinweg invertiert, was auf mögliche Probleme hindeutet. In Kombination mit einem deutlichen Rückgang der Geldmenge M2 – dem ersten seiner Art seit der Weltwirtschaftskrise – deuten die Daten auf einen möglichen Abschwung hin.
Aber wenn Buffett im Laufe seiner Karriere eines bewiesen hat, dann ist es, dass sich Geduld auszahlt. Bekanntermaßen stürzte er sich 2011 auf die Bank of America, kaufte Vorzugsaktien im Wert von 5 Milliarden US-Dollar zu einer Zeit, als die Bank in Schwierigkeiten war, und verkaufte die Aktien kürzlich im Wert von 896 Millionen US-Dollar.
Buffetts Schritte mögen für diejenigen, die an seinen Optimismus gewöhnt sind, beunruhigend sein, aber sie sind nicht ohne Beispiel. Mit seinem beträchtlichen Bargeldbestand ist Berkshire Hathaway darauf vorbereitet, zuzuschlagen, wenn der Markt bessere Angebote bietet.
Buffetts Erfolgsbilanz zeigt, dass es ihm nicht fremd ist, sich auf „Preisverwerfungen“, wie er sie nennt, einzulassen. Für das Orakel von Omaha ist es Teil des Plans, auf hohe Bewertungen zu warten.
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Dieser Artikel Warren Buffetts 166-Milliarden-Dollar-Warnung an die Wall Street ist in vollem Gange und die Finanzwelt kann es sich nicht leisten, sie zu ignorieren. Er erschien ursprünglich auf Benzinga.com
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