Nordstrom wird im Rahmen eines Bargeschäfts über 6,25 Milliarden US-Dollar privatisiert. Ist es ein guter Schachzug?

Nordstrom (JWN) kehrt nach Jahren der Ertragsschwierigkeiten und der Gleichgültigkeit der Anleger zu seinen privaten Wurzeln zurück.

Die Gründerfamilie Nordstrom, die etwa 33 % der Anteile besaß, schloss sich mit dem Privatinvestor El Puerto de Liverpool, Eigentümer eines 10 %-Anteils, zusammen, um das Unternehmen privat zu machen. El Puerto ist ein Immobilien- und Kaufhauskonglomerat, das neben Kaufhäusern und Einzelhändlern anderer Formate auch Boutiquen mit bekannten Namen wie Gap, Banana Republic und Williams Sonoma unter anderem betreibt.

Beide werden alle ausstehenden Aktien im Rahmen eines Bargeschäfts im Wert von rund 6,25 Milliarden US-Dollar erwerben.

Der 123 Jahre alte Einzelhändler mit Sitz in Seattle, Washington, verfügt über 381 Standorte, darunter 93 Nordstrom- und 280 Rack-Standorte, ein wachsendes Geschäft für die Marke.

Nach dem Abschluss der Transaktion, der im ersten Halbjahr 2025 erwartet wird, wird die Familie Nordstrom die Mehrheitsbeteiligung besitzen. Zwei Drittel der Aktionäre des Unternehmens müssen dem Deal zustimmen.

Jeder Aktionär erhält für jede gehaltene Aktie 24,25 US-Dollar in bar. Der Angebotspreis, der nur um Haaresbreite über dem aktuellen Aktienkurs von 24,19 US-Dollar liegt, ist ein Aufschlag von fast 36 % gegenüber dem Jahresanfangspreis von 17,78 US-Dollar.

Morningstar-Analyst David Swartz war „von dem endgültigen Angebot enttäuscht, da es deutlich unter“ seiner Bewertung von 38,50 US-Dollar pro Aktie liegt.

Im Jahr 2018 lehnte der Vorstand des Unternehmens das Angebot der Familie Nordstrom ab, das Unternehmen für etwa 50 US-Dollar pro Aktie privat zu nehmen. Der Nettogewinn ist von 2018 bis 2023 um 76 % gesunken.

Aber Swartz geht davon aus, dass der Deal „zum vorgeschlagenen Preis“ zustande kommt, da der Vorstand von Nordstrom, darunter Erik und Pete Nordstrom, den Deal einstimmig genehmigt hat und es „keinen (offensichtlichen) Widerstand“ gegeben hat.

Swartz glaubt, dass sowohl die Nordstrom-Familie als auch El Puerto de Liverpool ein „gutes Geschäft“ machen, obwohl er Bedenken hinsichtlich des Preises hat.

„Obwohl wir keinen Widerstand erwarten, sind wir enttäuscht, dass die Aktionäre keinen Preis erhalten, der näher an unserer vorherigen Bewertung liegt, und glauben, dass die Nordstroms und El Puerto de Liverpool Nordstrom zu einem Zeitpunkt übernehmen, an dem die Ergebnisse schlecht sind“, fügte er hinzu.

Dennoch glaubt er, dass „öffentliche Aktionäre nicht bereit waren, Kaufhausunternehmen hohe Bewertungen zu geben.“

Das Unternehmen verzeichnete zuletzt ein positives Wachstum.

Nordstroms Same-Store-Umsatz stieg im dritten Quartal für die gleichnamige Marke um 4 %. Der Umsatz des Off-Price-Geschäfts Nordstrom Rack stieg um 3,9 %.

Analysten schätzen den Umsatz von Nordstrom für das Gesamtjahr 2024 auf 14,5 Milliarden US-Dollar, etwas mehr als die 14,2 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr.

Die Geschichte geht weiter

Nordstrom schneidet im Vergleich zu seinen Kaufhauskonkurrenten besser ab, da das Unternehmen auf den E-Commerce setzt. Ashley Helgans, Analyst bei Jefferies, sagte, dass Nordstrom davon profitiert habe, „an erster Stelle bei den Marken und dann beim Preis zu stehen“.

Das Unternehmen hat sich auch darauf konzentriert, „die Auswahl und Tiefe der Lieblingsmarken der Kunden zu verbessern“, von der Running-Sneaker-Marke Hoka von Deckers (DECK) und den Performance-Schuhen von On Holding (ONON) bis hin zu eleganten und modernen Herrenbekleidungsmarken.

Aber Nordstrom bleibt weiterhin vorsichtig, da das Unternehmen mit einer kürzeren Weihnachtszeit, uneinheitlichen Konsumgewohnheiten zu Beginn des neuen Jahres und einem „unsicheren“ externen Umfeld zu kämpfen hat.

„In allen unseren Geschäftsbereichen … haben wir eine Verlangsamung der Trends gesehen“, sagte CEO Erik Nordstrom ab der letzten Oktoberwoche in einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen.

Neil Saunders, Managing Director für den Einzelhandel bei GlobalData, erklärte gegenüber Yahoo Finance, dass die Privatisierung von Yahoo Finance es Nordstrom ermöglichen würde, langfristige Entscheidungen zu treffen, ohne sich dem Druck des öffentlichen Marktes stellen zu müssen.

„Während ein Eigentümerwechsel nicht automatisch alle Probleme mit dem Kaufhausbetrieb behebt, ermöglicht er der Familie und ihren Unterstützern, das Unternehmen langfristig zu betrachten und notwendige Investitionen und Änderungen vorzunehmen, ohne dass kurzfristige Überlegungen anfallen öffentliche Märkte“, sagte Saunders in einer E-Mail.

Er fügte hinzu, dass das Geschäft nicht mehr das sei, was es einmal war.

„Es sind viele Veränderungen und Investitionen erforderlich, um die jüngsten Fehltritte bei Merchandising, Betrieb und Ladenstandards zu beheben. Die Familie verfügt über das Talent und die Fähigkeit, Veränderungen herbeizuführen, ebenso wie El Puerto de Liverpool. Sie werden das Unternehmen wahrscheinlich eher als Einzelhändler als als Einzelhändler führen.“ eine Art finanzielles Spiel … was unserer Meinung nach eine sehr positive Sache für die langfristige Gesundheit der Marke ist“, sagte er.

SAN DIEGO, KALIFORNIEN – 5. DEZEMBER: Am 5. Dezember 2024 betreten Käufer einen Nordstrom-Laden im Westfield UTC-Einkaufszentrum in San Diego, Kalifornien. (Foto von Kevin Carter/Getty Images) · Kevin Carter über Getty Images

Nordstrom war mit seinen Problemen nicht allein.

Macy’s (M), Kohl’s (KSS) und Nordstrom kämpfen darum, im Spiel zu bleiben, indem sie schwächelnde Geschäfte schließen und Geld in Online-Geschäfte investieren, um mit dem Aufstieg der Einzelhandelsgiganten Amazon (AMZN), Walmart (WMT) zu konkurrieren. und Target (TGT). Hinzu kommt der Aufstieg von Off-Price-Einzelhändlern wie Ross Stores (ROST) und TJX Companies (TJX), zu denen TJ Maxx und Marshall’s gehören.

„Eines der Dinge, die wir in den letzten Quartalen im Einzelhandel gesehen haben, ist eine Beschleunigung der Aufteilungstrends im Einzelhandel zwischen Marktanteilsgewinnern wie Off-Price-Marken und anderen spezifischen Marken, deren Neuheiten und Innovationen recht positiv abschneiden.“ , und ein härterer Trend bei Kaufhäusern insgesamt“, sagte Brooke Roach, Vizepräsidentin bei Goldman Sachs, gegenüber Yahoo Finance.

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Brooke DiPalma ist leitende Reporterin für Yahoo Finance. Folgen Sie ihr auf Twitter unter @BrookeDiPalma oder senden Sie ihr eine E-Mail an bdipalma@yahoofinance.com.

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