Von Yoruk Bahcel
LONDON (Reuters) – Große Investoren spüren, dass eine frische gemeinsame europäische Kreditaufnahme immer wahrscheinlicher ist, wenn die Region die Verteidigungsausgaben erhöht.
Die bescheidene Reaktion über die Anleihemärkte hinweg, die normalerweise durch höhere Ausgaben verunreinigt wurden, da die Verteidigungsgespräche in diesem Monat Tempo gesammelt haben, legt die Anleger darauf hinzu, dass die Anleger die Kredite als bisher überschaubar ansehen.
Sie sagen auch, dass die Märkte auch wieder eine Form von gemeinsamen europäischen Finanzmitteln erwarten, fünf Jahre nachdem die Europäische Union einen Pandemie -Erholungsfonds von 800 Milliarden Euro (840 Milliarden US -Dollar) gestartet hatte.
Ende letzten Jahres sahen die Anleger gemeinsame Kredite von der EU selbst als weniger wahrscheinlich. Die Notwendigkeit von Maßnahmen hat sich jedoch wieder aufgenommen, als die US-Russlands spricht, um den Ukraine-Krieg von Europel Europa zu beenden und Druck auf einen Block zu stapeln, der bereits von US-Präsident Donald Trump erhöht wurde.
Die EU ist der Ansicht, dass in den nächsten zehn Jahren 500 Milliarden Euro Investitionen benötigt werden. Die Erhöhung der Verteidigungsausgaben auf 3% der Produktion würde jedoch fast 200 Milliarden Euro pro Jahr mehr erfordern.
Die 10-jährige Rendite Deutschlands stieg weniger als 10 Basispunkte, nachdem Trump die Gespräche mit Russland begonnen hatte, hat diesen Schritt jedoch seitdem umgekehrt.
Die zusätzlichen Renditen Italien und Spanien, die viel weniger als 2% ihrer Verteidigung ausgeben, haben sich kaum um die Schulden Deutschlands bezahlt.
„Der Knie -Ruck (Reaktion) ist, dass die Regierungen anfangen, etwas mehr auszugeben, aber es werden keine großen Beträge sein“, sagte David Zahn, Leiter des europäischen Einkommens von Franklin Templeton.
„Die größeren Beträge müssen aus einer Art zentralisierte Finanzierung stammen, da die meisten Budgets in Europa relativ gestreckt sind“, fügte er, insbesondere in Italien und Frankreich, hinzu.
Er hat EU -Anleihen verkauft, die mehr gemeinsame Emissionen erwarten, während Vanguard eine Wette auf italienische und spanische Bonds hält.
„Wenn sie (politische Entscheidungsträger) es ernst meinen, dann gibt es einen Punkt, an dem wir über die Ausgabe von gemeinsamen Verteidigungsanleihen nachdenken müssen“, sagte Nicolas Trindade, Manager von Axa Investment Managers,.
„Hier haben Sie die größte Kapazität.“
Einige Analysten gehen davon aus, dass sogar Deutschland, das einem enormen Ausgabenmangel ausgesetzt ist, nicht zustimmt, wenn er einen neuen Verteidigungsfonds zustimmt, von der gemeinsamen Kreditaufnahme profitieren könnte, die sie bisher ausgelegt hat.
Deutschland sucht potenziell Hunderte von Milliarden Euro für Verteidigungsausgaben, bevor ein neues Parlament möglicherweise den Umzug blockiert.
Zeit
Ob es sich um ein neues Finanzierungsfahrzeug handelt, das Großbritannien oder mehr EU -Anleihen umfasst – das willkommenste Ergebnis für Investoren, das den Block zu einem dauerhafteren Kreditnehmer macht -, eine gemeinsame Lösung, wenn auch nicht sofort.
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