Wir haben also eine gute Basis von Bewertungen und Wachstumsaussichten, aus denen wir arbeiten können. Und während wir sprechen, abgesehen von den Unsicherheiten, die Sie über die Maßnahmen des Präsidenten Trumps usw. diskutierten, ist die Basis zurückgesetzt und wir sollten uns nun auf normalere Art von Märkten suchen, abgesehen von unvorhergesehenen Ereignissen in der globalen Situation.
Die Märkte sind also überverkauft, sie sind zurückgekommen. Die Bewertungen waren teuer, sie haben korrigiert. Aber das Einkommen wird nicht zurückkommen. Also, was passiert mit dem Markt? Ich meine, das Einkommen wird einige Zeit dauern, bis sie sich normalisieren, vielleicht sind zwei Viertel und Märkte bereits zurückgekommen. Also stehen wir für zwei oder drei Viertel in eine Pausephase ein?
Im Jahr gegenüber dem Jahr würden die Dinge tatsächlich nicht schlecht aussehen. Ich wäre also überrascht, wenn wir in einigen Aktien, insbesondere in den Zyklikmen, nicht einige Upgrades in einigen Aktien sehen, da zu diesem Zeitpunkt die Erwartungen zu niedrig werden. Ich würde also sagen, dass wir für das gesamte Jahr natürlich erwarten, dass die Largecap-Indizes ein Gewinnwachstum von etwa 9-10%haben. Die SmallCap- und Midcap-Indizes wahrscheinlich 15-17%. Diese Einnahmen im kommenden Jahr 26 werden also erwartet, aber Sie könnten in den ersten beiden Quartalen tatsächlich eine Überraschung haben. Und lassen Sie uns jetzt den Fokus jetzt auf die Sektoren verlagern, da jetzt jeder versucht, diese Gelegenheit auf dem Markt tatsächlich zu erkennen. Jeder sagt, dass Banken ein Ausreißer sind. Tatsächlich ist es da draußen, dass Sie diese auswählen, da die Bewertungen mit der Korrektur vernünftig geworden sind. Aber sind Sie aus demselben Lager, das Banken attraktiv aussehen? Und abgesehen von Banken, welche mögen Sie? Mihir Vora: Sicherlich können die großen Banken und die großen NBFCs in diesem Markt nicht ignoriert werden. A) Die Bewertungen haben korrigiert und sie haben nicht nur in den letzten fünf Monaten korrigiert, wenn Sie sich erinnern, dass Banken und NBFCs die großen Banken und NBFCs tatsächlich fast für eineinhalb, zwei Jahre, zwei Jahre lang unterdurchschnittlich waren, und das war aus gutem Grund, dass die Kreditwachstum einherging, die Liquidität war knapp.
RBI sagte einige der großen NBFCs, sie solle die ungesicherten Kredite leicht annehmen, und es gibt auch strukturelle und grundlegende Gründe für die Verlangsamung, und wir haben eine gute signifikante Entwertung der großen Banken und großen NBFCs gesehen. Alle diese Faktoren werden jetzt nach oben angepasst. Erstens haben Sie eine niedrige Basis zum Anfangen. RBI wird downisch, Liquidität wird zur Verfügung gestellt, die Zinssätze werden gesenkt, die staatlichen Ausgaben, die eine Luftwiderstand haben, kommt jetzt zurück.
Alle diese Faktoren werden der Wirtschaft weiterhin helfen, und wenn wir davon ausgehen, dass wir unser BIP -Wachstumsziel von 6,5% für dieses und das nächste Jahr, das 26. und 27. Geschäftsjahr ist, erreichen, muss die Gutschrift im System wachsen.
Wir haben nur 10% bis 11% Kreditwachstum für ein Land, das um 6,5% wächst, das ist nicht möglich, da die Branche wirklich wächst, dass Sie mindestens 1,2, 1,4 -mal -Kreditwachstum für das BIP benötigen, und wir sprechen über nominal. Das Kreditwachstum muss also in den nächsten Monaten auf 13-14% zurückkehren, und wir haben eine gute Basis. Sowohl aus den Bedingungen des Wachstums als auch in Bezug auf die Bewertungen sehen ich also sehr attraktiv aus.
Dann kommt es zu einigen Themen zurück, bei denen Sie glauben, dass wir eine Überraschung erhalten. Letztes Jahr war das Thema größtenteils, wo wir viel Überraschung erhielten, war PSUS, Verteidigung, Eisenbahnen. In welchen Themen für das Geschäftsjahr 26 sind wir zu einer Überraschung, bei der die Märkte 10%erwarten. Wir können 12 erhalten, wo die Märkte 12 erwarten.
Und jetzt sind wir auf Ebenen, auf denen die Menschen nicht viel erwarten, aber in den letzten Monaten, ein paar Monaten, haben wir gesehen, dass die Bestellung zurückgekommen ist.
In diesen Zyklikmen sollten wir wieder Auftakte sehen. Möglicherweise sehen Sie einige Anstreichungen in einigen der diskretionären Namen, FMCG -Namen, wenn Sie wirklich sehen, dass die Inflation sinkt und die Metallpreise abfallen.
Wir hatten Situationen, in denen in den letzten Monaten die Stahlpreise gestiegen sind. Es gibt also einige Erwartungen über den Margendruck, aber wenn dies nicht durchkommt, werden Sie möglicherweise wieder einige der diskretionären Namen in Bezug auf die Marge besser sehen.
Der andere Ort, nach dem ich suchen würde, wahrscheinlich in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres26, sind Finanzdaten. Wenn die Liquidität lockert und die RBI beschließt, die Liquidität noch einfacher zu halten als jetzt, dann sehen Sie möglicherweise weitere Upgrades im Finanzsektor.
Es gibt jetzt einen Großteil dieser gesamten Verbraucher -Nachfrage -Vektor, da wir ab dem 1. April diese Steuerersparnis haben, die die Regierung im letzten Haushalt angekündigt hat, aber die Steuereinsparung in der Hand der Steuerzahler wird erst ab April beginnen, wenn wir Aprilgehalt erhalten. Wie wird sich das auf die Märkte auswirken? Wie wirkt sich das auf Aktien aus?
Außerdem gibt es diese Mittelklasse -Hebelwirkung, sodass ein Teil des Geldes für das Ablagerungen entstehen kann. Natürlich wird ein Teil für den Konsum entstehen. Ich sehe also keinen sofortigen sichtbaren Kicker, obwohl es ein Netto-Net-positives ist, aber es wäre nicht so scharf für uns, genau festzustellen, dass dies genau auf Steuersenkungen zurückzuführen ist.
Als ich zu den Sektoren kam, wollte ich Ihre Sicht auf den Autoraum sehen. Heute haben Sie den Autosektor, der sich auf das konzentriert, was Trump angekündigt hat. Aber wenn Sie das Nachrichten anseite halten, wie Sie den gesamten Autoraum messen und wenn Sie über den Autoraum sprechen, möchte ich auch Ihre Sicht auf Auto -Ancillaries erhalten.
Bei Passagierfahrzeugen gibt es wiederum nicht viel Volumentraktion, aber es gibt ein paar Namen in unserem Portfolio, die besser abschneiden, weil sie einen guten SUV- oder MPV -Korb haben, der schneller wächst.
Im Allgemeinen wird jedoch nicht erwartet, dass das Wachstum des Personenfahrzeugs mehr als 3%, 4%und 5%beträgt. Zwei Wheeler, es gibt wieder ein bisschen Traktion im Vergleich zu der niedrigen Basis, die wir haben, also sind wir dort etwas positiv.
Wenn Sie jedoch sehen, dass zwei Wheeler mit vielleicht 8-9%wachsen, zeigen Autos wahrscheinlich zu 3%bis 5%, und Nutzfahrzeuge zeigten auch kein Wachstum.
Im Allgemeinen ist die Situation nicht so groß. Innerhalb des Zweiradraums gibt es einen Fall für die Betrachtung der Premium-Namen, die oberen Endnamen, da dies der Trend ist, den wir konsequent gesehen haben, dass die Higher-End-Spezifikationen Fahrzeuge, unabhängig davon, ob es sich um SUVs oder Zweiräder, Fahrräder usw. handelt, besser abschneiden.
Also, diese Art von Namen, auf denen wir positiv sind. Aber insgesamt würde ich sagen, dass wir untergewichtig sind. Auto -Ancillaries sind ein gemischtes Haufen und wir haben ein gutes kleines Midcap -Spektrum zur Auswahl. Und es gibt viele interessante Unternehmen, die trotz des gesamten Kuchens, der nicht so gut wächst, sehr gut abschneiden.
Sie erweitern also ihre Produktpalette, sie erweitern die Kapazitäten, sie entscheiden sich auch für Exporte. Wir haben also drei oder vier Aktien in unserem Portfolio im automatischen Zusatzbereich, die die Dinge anders machen, um im Grunde sicherzustellen, dass sie nicht so direkt von der Langsamkeit in der Branche betroffen sind. Dies sind Aktien, bei denen wir sehen können, dass die Sichtbarkeit für die nächsten zwei, drei, fünf Jahre ohne Annahme, dass der Sektor ausgewachsen ist, ausgewachsen werden.
Sehen Sie, wie sich Ihre Top -fünf -Bestände in den nächsten 12 Monaten ändern? Mihir Vora: Nein, ich glaube das nicht. Wir sind im Grunde genommen Wachstumsinvestoren und ich bin fest davon überzeugt, dass die inländischen Zyklika weiterhin besser abschneiden als die Exporteure, daher sind wir untergewichtig. Wir haben ein paar Midcap, die es auswählt, aber im Allgemeinen ist es für uns untergewichtig. Rohstoffe, Energien sind für uns untergewichtig.
Die meisten Versorgungsunternehmen sind für uns untergewichtig und wir sind positiv zu den Finanzdaten, einschließlich des Kapitalmarktspiels, und die meisten Industrie wie Bauwesen, Investitionsgüter und Untersegmente wie Verteidigung usw. Die Macht ist ein großes Thema für uns. Mit Gesundheitswesen sind wir in einigen der CDMO-Namen, einige der Labornamen und ein paar Krankenhäuser positiver.
Wir werden also weiterhin positiv im Gesundheitswesen sein, sei es CDMO oder Diagnostik oder Krankenhäuser, und wir werden weiterhin positiv für Industriee wie Investitionsgüter, Bau, Verteidigung usw. und die Macht, über die wir gesprochen haben.
Und Finanzdaten, sowohl die Segmente, Kreditgeber als auch Nichtverleiher, in Nicht-Lendern haben wir die Kapitalmarktspiele usw., diese sehen auch interessant aus, weil all diese Segmente in den letzten drei bis vier Monaten wirklich niedergeschlagen wurden.
