Mittelfristig ist es eigentlich gut, aber wir müssen uns offensichtlich mit viel Nachrichten um die US -Handelspolitik, um Ereignisse in Russland und die Ukraine umgeben, und so erzeugen die USA Volatilität, aber mittelfristig wird wahrscheinlich für Asien und Schwellenländer gut sein, aber Sie müssen sich darüber selektiv machen.
Geben Sie uns auch ein Gefühl dafür, wie Sie sehen, wie sich der Fondsfluss in den Schwellenländern in den Schwellenländern bewegt. In letzter Zeit haben wir einige Bedenken im Zusammenhang mit dem Anstieg des Dollar -Index, der sich auf die Flüsse auf dem Schwellenländer auswirkte, und die US -Märkte saugten definitiv die Liquidität aus. Aber jetzt, da die US -Märkte Outlook nicht so bullisch drehen und es viele Unsicherheiten in Bezug auf die Tarife und die Auswirkungen gibt, ist jetzt die Zeit, ausgewählte Taschen in den Schwellenländern zu betrachten? Adrian Mowat: Absolut und es gibt einen großen Druck auf globale Mittel. Um in den letzten Jahren ein erfolgreicher globaler Fonds zu sein, wollten Sie im Grunde genommen ein US -Fonds mit einigen globalen Token -Exposition werden. Jetzt haben Sie sowohl Europa als auch bestimmte Teile von ihnen gut. Aber wenn Sie das analysieren, ist es ironisch, dass die Teile von EM, denen es gut geht, China und Mexiko sind. Diese Länder haben beide relativ inländische Aktienmärkte, und daher wird die Logik hinter dem, was dort vor sich geht, darin besteht, dass die inländische Wirtschaft mehr Unterstützung gibt, um einige der negativen Auswirkungen auf den externen Sektor auszugleichen.
Die Marktzusammensetzung ist also sehr wichtig. Außerdem hat China den Vorteil der KI -Geschichte, und diese ganze Technologie, die Deepseek entwickelt hat, ist sehr wichtig. In Rechenzentren wird viel Strom eingesetzt. Wenn Sie dem Modell, das Sie mit ChatGPT haben, dem Modell von NVIDIA -Prozessoren folgen, ist es wirklich sehr schwierig, dies auf wirtschaftliche Weise einzusetzen, da Sie zu viel Strom verbrennen und zu viele teure Prozessoren verwenden. Die Technologie von Deepseek sieht aus wie ein Game Changer. Sie haben diese Woche auch andere technologische Geschichten außerhalb Chinas hatten. BYD spricht über ihr jüngstes Fahrzeug, das nur fünf Minuten dauert, um die Anklage zu erheben, und so haben wir eine technische Geschichte in China und ein bisschen inländische Nachfrage und das weckt globale Investoren. Ich bemerke ein paar globale Mittel, denen ich folge, um einige China -Aktien zurückzusetzen. Es kommt auf diese selektive Geschichte in Em zurück. Vielleicht gibt es in Mexiko eine Geschichte und vielleicht gibt es in China eine Geschichte. Wenn wir uns die großen Märkte ansehen, korrelieren Korea und Taiwan in anderer Stelle in aufstrebender Asien wirklich zu korreliert mit der Nasdaq, um gut und in der ASEAN -Region zu tun, es gibt wirklich einen Mangel an Katalysatoren. Wenn überhaupt, gibt es in Indonesien eine negative Politik. Die Geschichte für Indien ist etwas komplizierter. Offensichtlich hat der Markt verkauft. Es hat sich verkauft, weil die Menschen von dem Umsatz- und EPS -Wachstum enttäuscht waren, das in einem teuren Markt geliefert wurde. Es gibt vielleicht weniger Vertrauen in die Wachstumsgeschichte in Indien. Die Bewertungen haben sich jedoch angepasst. Ich würde feststellen, dass wir auf der Indexebene, nachdem wir einige der kurzfristigen Durchschnittswerte nicht durchgebrochen hatten, um den gleitenden 50-Tage-Durchschnitt liegen. Lassen Sie uns sehen, ob der Markt darüber brechen und halten kann. Aber im Moment ist mein Fokus in EM sehr eng. Es ist in der Regel ein China -Fokus, weil wir dort die Wachstumsgeschichte erhalten haben. Ich würde feststellen, dass einer der größten Aktien im MSCI China -Index Tencent mit Zahlen herausgekommen ist, die den Erwartungen und guten Anleitung für gute Vorwärtsgut vorhaben. Wir sehen heute ein bisschen Gewinn. Aber wenn Sie Schwung, relativ kostengünstige Bewertungen und positive Einnahmen haben, ist das eine gute Geschichte für Aktien. Ich verstehe. Viele indische Einzelhandel sowie größere Teilnehmer haben seit letztem Jahr Geld in China und nicht jetzt nicht eingesetzt. Das Problem ist jedoch, dass es immer noch ein taktisches Spiel betrachtet wird. Ist China mit all den Nachrichten rund um die KI zu einer strukturellen Geschichte? Adrian Mowat: Eines der Probleme mit dem chinesischen Markt ist ziemlich volatil. In gewissem Maße muss man also einigermaßen flink sein. Aber ja, hier gibt es eine viel attraktivere strukturelle Geschichte. Wir haben also eine Geschichte, in der die Indexkomposition in Bezug auf Ihr Tech -KI -Spiel in den USA ziemlich schwer ist und China mit einer sehr interessanten Technologie herauskommt, und Sie können das in sehr liquiden liquiden Namen spielen. Das ist eine strukturell interessante Geschichte, an der ich teilnehmen möchte.
