Kann der Börsengang von Tenneco Clean Air India den Anlegern langfristige Gewinne bringen?

ET Intelligence Group: Tenneco Clean Air India, ein Autozulieferer, plant, durch ein Verkaufsangebot ₹3.600 crore einzusammeln. Der Anteil der Promotergruppe wird nach dem Börsengang von 97,3 % auf 74,8 % sinken. Es handelt sich um eine Tochtergesellschaft der in den USA ansässigen Tenneco Inc, die Produkte für saubere Luft und Antriebsstränge für Automobilanwendungen entwickelt und herstellt. Tenneco India verfügt über zwei Geschäftsbereiche: Lösungen für saubere Luft und Stoßdämpfer. Aufgrund der Art des Geschäfts stammen mehr als 60 % des Umsatzes von den fünf größten Kunden. Das Unternehmen verfügt über einen positiven Netto-Cash-Potenzialwert und ist in seinem Geschäftsbereich führend. Bei der Nutzung von Marken, patentierten Designs und technischem Know-how ist das Unternehmen jedoch auf die Muttergruppe angewiesen, für die es Lizenzgebühren zahlt, die möglicherweise weiterhin schwanken. Darüber hinaus ist der Umsatz in den letzten zwei Jahren im einstelligen Bereich gewachsen. Angesichts dieser Faktoren könnten Anleger mit hoher Risikobereitschaft dies langfristig in Betracht ziehen.

Das 2018 gegründete Unternehmen Tenneco India bietet fortschrittliche Abgas- und Nachbehandlungssysteme und hilft Fahrzeugherstellern, die strengen Emissionsnormen einzuhalten. Unter der Marke Monroe werden außerdem Stoßdämpfer, Federbeine und fortschrittliche Aufhängungssysteme hergestellt. Seit Juni 2025 verfügt das Unternehmen über 12 Produktionsstätten, darunter sieben Einrichtungen für saubere Luft und Antriebsstranglösungen sowie fünf Einrichtungen für fortschrittliche Fahrtechnologie. Darüber hinaus betreibt das Unternehmen zwei technische Forschungs- und Entwicklungszentren in Indien. Zu seinen Kunden zählen Ashok Leyland, Bajaj Auto, Hyundai Motor India, Mahindra & Mahindra, Maruti Suzuki India, Renault Nissan Automotive India und Tata Motors.

Mit einem Marktanteil von 57 % bzw. 68 % ist es der größte Anbieter von Lösungen für saubere Luft für indische Nutzfahrzeuge und Off-Highway-Segmente (ohne Traktoren). Mit einem Marktanteil von 52 % ist das Unternehmen außerdem der größte Lieferant von Stoßdämpfern und Federbeinen für indische Personenkraftwagen (PV).

Finanzen Der Umsatz des Unternehmens stieg von ₹4.827,4 Crore im Geschäftsjahr 23 auf ₹4.890,4 Crore im Geschäftsjahr 25. Der Mehrwertumsatz (ohne Passthrough-Verkäufe) stieg jährlich um 6 % auf 4.380,1 Crore ₹ und der Nettogewinn stieg zwischen dem Geschäftsjahr 23 und dem Geschäftsjahr 25 um 20,5 % auf 553,1 Crore ₹. Die Betriebsmarge vor Abschreibungen und Amortisationen (Ebitda-Marge) verbesserte sich von 11,8 % im Geschäftsjahr 23 auf 16,7 % im Geschäftsjahr 25, verglichen mit 10–28 % bei den Mitbewerbern. Der Prozentsatz der Lizenzaufwendungen am Umsatz sank von 4,7 % im Geschäftsjahr 24 auf 2,3 % im Geschäftsjahr 2025. Die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) stieg von 33,5 % im Geschäftsjahr 23 auf 56,8 % im Geschäftsjahr 25.

Bewertung Das Unternehmen verlangt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 29, verglichen mit 18-86 für Mitbewerber wie SKF India, Sona BLW Precision Forging und Gabriel India.