Der IWF schickt Laos einen Realitätscheck über seine Finanzen

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat Laos eine unverblümte Einschätzung seiner Finanzen vorgelegt, da die Inflation bei 25 Prozent stagniert und die Währung aufgrund der Staatsverschuldung, die einen chinesischen Schuldenerlass erfordert, und eines Vermögensverkaufs, der schief gehen könnte, in gleicher Weise abgewertet wird.

In einem aktuellen Bericht stellte der IWF fest, dass die Wechselkursabwertung anhält und „die Inflation anhaltend hoch bleibt“. Der Mangel an Arbeitskräften und Devisen verschärft sich. Die Staatsverschuldung wird trotz eines restriktiven Haushaltskurses als untragbar eingeschätzt. Die Devisenreserven bleiben niedrig.“

Nachdem die Staatsverschuldung im Jahr 2022 mit 131 Prozent des BIP ein Rekordhoch erreicht hatte, sank sie im Jahr 2023 auf 116 Prozent, was jedoch hauptsächlich auf ein schnelles Wachstum des nominalen BIP aufgrund der Inflation zurückzuführen sei, sagte der IWF. Es wird erwartet, dass dieser Wert in diesem Jahr auf 108 Prozent des BIP sinkt, im Jahr 2025 aber wieder auf 118 Prozent sinkt.

Der Wechselkurs fiel zwischen Januar 2021 und September 2024 um 140 Prozent, was die Inflation und den Anstieg des lokalen Währungswerts der Staatsschulden untermauerte. Die Gesamtinflation erreichte im Februar 2023 mit 41 Prozent im Jahresvergleich ihren Höhepunkt, bevor sie sich auf dem aktuellen Niveau einpendelte.

Der 112-seitige IWF-Bericht basierte auf Studien und Gesprächen mit laotischen Beamten, bevor er Anfang dieses Monats im Rahmen der „Artikel-IV-Konsultation 2024“ in Washington veröffentlicht wurde. Wie zu erwarten ist, enthält der Bericht viel IWF-Gerede.

Das Wachstum im Jahr 2023 wird auf 3,7 Prozent geschätzt und soll sich in diesem Jahr auf 4,1 Prozent beschleunigen, was hauptsächlich auf Industrie und Dienstleistungen zurückzuführen ist. Auch der Tourismus und der Rohstoffsektor entwickelten sich im Jahr 2024 gut, heißt es. Allerdings wurden die Landwirtschaft und die Stromerzeugung von der Dürre beeinträchtigt.

Solche Wachstumszahlen wären im Westen zu begrüßen, gelten aber für ein Entwicklungsland als niedrig, und die Botschaft des IWF war klar: Die laotische Wirtschaft bleibt in der Flaute und ist auf chinesische Großzügigkeit angewiesen, ohne dass es einen klaren Ausweg gibt.

„Aufgrund der aktuellen Bedingungen und politischen Rahmenbedingungen würden sich die Inflation und die Neubewertung der Schulden wahrscheinlich verstärken, was im Laufe der Zeit eine erhebliche Wachstumsbremse bedeuten würde“, hieß es.

Darin wurde darauf hingewiesen, dass Laos aktueller Finanzplan „wesentlich auf der weiteren Verlängerung des Schuldenerlasses Chinas und in geringerem Maße auf Erlösen aus dem Verkauf von Vermögenswerten“ mit einem thailändischen Unternehmen für erneuerbare Energien, Energy Absolute Public Company Limited (EA), beruht.

Dieser Verkauf würde es EA ermöglichen, sich in ein Joint-Venture-Unternehmen namens Super Holding (SH) einzukaufen, das auf die Umstellung und Einführung von Elektrofahrzeugen spezialisiert ist, und sollte der laotischen Regierung in diesem Jahr 300 Millionen US-Dollar und weitere 600 bis 700 Millionen US-Dollar zur Verfügung stellen 2025.

Eine Vereinbarung wurde im Mai unterzeichnet.

Der IWF wies jedoch darauf hin, dass die thailändische Wertpapierbörse dem CEO und dem stellvertretenden CEO von EA Betrug vorgeworfen und den Handel mit dem Unternehmen eingestellt habe. Infolgedessen geht der IWF „nicht davon aus“, dass der Aktienverkauf zustande kommt, was zu einem Rückgang des BIP um 2 Prozent führen wird.

Unterdessen wies der Bericht auf erhebliche Unsicherheiten hin, die die wirtschaftlichen Aussichten trüben, darunter Arbeitsabwanderung, einen Rückgang der Investitionen, sollte sich der Wechselkursdruck verschärfen, erhöhten Druck auf den Bankensektor aufgrund der sich verschlechternden Vermögensqualität und eine anhaltende Währungsinkongruenz.

Es wurde auch auf die Möglichkeit häufigerer und schädlicherer Naturkatastrophen hingewiesen, während sich das außenwirtschaftliche Umfeld auch als ungünstiger erweisen könnte, wenn das Wachstum bei wichtigen Handelspartnern schwächer ausfällt als erwartet oder die Rohstoffpreise volatiler werden.

„Das Wachstum dürfte sich aufgrund der Erholung des Tourismus im Jahr 2024 auf 4,1 Prozent beschleunigen, während die Inflation voraussichtlich nur moderat sinken und hoch bleiben wird“, sagte der IWF.

„Der große Finanzierungsbedarf, der sich aus der hohen Staatsverschuldung ergibt, stellt jedoch eine Herausforderung für die mittelfristigen Wirtschaftsaussichten dar“, fügte sie hinzu und schätzte, dass mehr als 80 Prozent der Schulden des Landes im Ausland verschuldet seien und auf Fremdwährungen lauten.

Der Bericht, der niemanden überrascht, der die Entwicklung der Wirtschaftskrise in Laos beobachtet hat, sollte angesichts der anhaltenden Zurückhaltung des Landes, seine Finanzen öffentlich anzusprechen, und seiner enormen Ausgabenwut für große, von China finanzierte Infrastrukturprojekte, die es sich kaum leisten könnte, begrüßt werden .

In diesem Sinne hat der IWF im Laufe der Jahrzehnte wiederholt eine verbesserte Regierungsführung gefordert und in diesem Bericht erklärt, dass mehr Transparenz, die konsequente Umsetzung von Vorschriften und die Bekämpfung von Korruption weiterhin von entscheidender Bedeutung für die langfristige wirtschaftliche Gesundheit des Landes sind.