Der KI-Liebling Nvidia überraschte die Wall Street am Mittwoch mit einem beschleunigten Wachstum, nachdem mehrere Quartale lang die Umsätze zurückgingen und die Prognose für das vierte Quartal die Erwartungen übertraf.
Während am Donnerstag die Erleichterung an den weltweiten Aktienmärkten deutlich zu erkennen war, dürften selbst die positiven Ergebnisse von Nvidia die Besorgnis über einen Rückgang hoch bewerteter Technologiewerte auf den Boden der Tatsachen nicht zerstreuen, da weiterhin Bedenken darüber bestehen, ob sich die Ausgaben für KI auszahlen werden.
Die weltweiten Aktien sind in diesem Monat um fast 3 % gefallen und stehen damit vor ihrem stärksten monatlichen Rückgang seit März, was zum Teil auf Bedenken zurückzuführen ist, dass die Rallye bei Technologieaktien zu weit und zu schnell gegangen ist.
„Die Bedenken hinsichtlich der Technologie werden bestehen bleiben und wir werden wahrscheinlich jedes Quartal auf die gleichen Bedenken stoßen, da die Märkte die Konzentration in Frage stellen“, sagte Seema Shah, globale Chefstrategin bei Principal Global Investors in London.
„Diese Geschichte wird nicht verschwinden.“ Shah sagte, dass sie zwar US-Aktien übergewichtete, sich aber auch vor Konzentrationsrisiken fürchtete und dies einer der Gründe war, warum sie sich europäische Aktien ansah. ERGEBNISSE VON KI-UNTERNEHMEN SO WICHTIG WIE DATENDRUCKE
Investoren und Analysten sagen, dass KI sich zu einem sogenannten Megatrend entwickelt, und dass Gewinnergebnisse wie die von Nvidia ebenso entscheidend für die Einschätzung der wirtschaftlichen Aussichten geworden sind wie monatliche Wirtschaftsveröffentlichungen. Die nächsten wichtigen Termine im Kalender reichen von bevorstehenden Tech-Einnahmen bis hin zu Anzeichen dafür, wie weit verbreitet KI eingesetzt wird, was die Ausgaben rechtfertigt.
Anleger müssen sich auf eine holprige Fahrt einstellen.
„Investoren müssen sich über Blasenrisiken Sorgen machen“, sagte Mark Haefele, Chief Investment Officer bei UBS Global Wealth Management, Reportern bei einem Telefonat über die Aussichten für 2026 am Donnerstag.
Die sogenannten „Magnificent Seven“ – darunter Nvidia und Meta – verzeichneten einen Höhenflug ihrer Aktienkurse, was Befürchtungen über das Ausmaß des Marktengagements nur einiger weniger Namen schürte.
Technologieunternehmen gehörten in den letzten Tagen zu den großen Verlierern an der Börse, obwohl sie im Jahresvergleich immer noch deutlich im Plus liegen.
Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500-Technologiesektors – ein Maß dafür, wie viel ein Unternehmen im Vergleich zu künftigen Erträgen wert ist – liegt etwa beim 30-fachen und liegt damit deutlich über seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 22,2.
Der Hype um die KI-Aktien hat Vergleiche mit dem Dotcom-Boom und der Pleite der 1990er-Jahre gezogen, während gleichzeitig die Besorgnis über die von Technologiefirmen aufgenommenen Schulden zunahm.
Nvidia hat in den letzten 12 Monaten einen freien Cashflow von 60 Milliarden US-Dollar erwirtschaftet, sagte David Trainer, CEO des Investment-Research-Unternehmens New Constructs, in einer Notiz. Um den aktuellen Aktienkurs zu rechtfertigen, müsste das Unternehmen innerhalb von zehn Jahren einen jährlichen Cashflow von 2,1 Billionen US-Dollar erwirtschaften, sagte er.
Amundi, Europas größter Vermögensverwalter, sagte am Mittwoch vor den Nvidia-Ergebnissen, dass man Megacap-Aktien untergewichtet habe.
Obwohl das Unternehmen die Aktien in den meisten Portfolios nicht verkauft habe, habe es sich mit Derivaten abgesichert, die ihm die Möglichkeit geben, sie stattdessen zu verkaufen, sagte Vincent Mortier, CIO von Amundi.
Shah von Principal Global sagte, sie schaue nach Europa.
„Europa hat ein geringeres Engagement im Technologiebereich, daher ist dies eine gute Möglichkeit zur Diversifizierung gegen Konzentrationsrisiken“, sagte sie
